2000万台折叠iPhone倒计时，东睦股份成*大黑马

东睦股份折叠屏铰链隐形冠军，三驾马车驱动高增长！

当手机巨头们在折叠屏前台激战正酣时，一家隐藏在产业链中游的中国企业，正通过金属注射成型技术悄然布局，成为这场科技革命不可或缺的支撑力量。

2025年全球折叠屏手机市场迎来转折点。Canalys报告显示，2025年上半年全球折叠屏手机出货量达到660万台。

华为凭借48%的市场份额位居*，三星以20%位列第二。这场高端对决的背后，隐藏着一个关键零部件，铰链的竞争。

铰链作为折叠屏手机的“关节”，需要承受至少10万次开合考验，技术壁垒极高。而东睦股份通过金属注射成型（MIM）工艺，在这个细分领域构建了坚实的技术壁垒。

市场红利，折叠屏爆发式增长。

全球折叠屏手机市场正在经历爆发式增长。

2025年上半年，华为以48%的全球市场份额超越三星，成为折叠屏手机市场的新领导者。三星也不甘示弱，不断上调GalaxyZFold7产量计划，9月份产量较原计划增加30%。

苹果公司预计将在2026年推出首款折叠iPhone，2027年出货量可能达到2000-2500万台。科技巨头的纷纷入局，预示着折叠屏手机将成为智能手机行业的重要增长点。

尽管目前折叠屏手机仅占整体手机市场的1%-1.5%，但其战略价值和收入贡献远超过其份额。一部高端折叠屏手机的收入相当于约15部入门级手机。

铰链是核心关键。

折叠屏手机的技术核心在于铰链设计。

铰链主要分为U型和水滴型两种，需要满足轻薄、耐用、精密等多重要求。三折叠手机的推出，让单台铰链需求从1组增至2组，进一步扩大了铰链市场的规模空间。

2021到2026年，全球折叠屏手机铰链市场规模将从13亿元增长到190亿元，年复合增长率超70%。铰链制造依赖金属注射成型（MIM）工艺，该技术将金属粉末与粘结剂混合，注射进模具成型，特别适合铰链这种形状复杂、精度要求高的零件。

东睦股份早在2020年就通过收购华晶粉末和上海富池，掌握了MIM业务核心技术，并布局了铰链的上游材料，锆基液态金属。

MIM业务成增长引擎。

东睦股份（600114）的2025年半年报展现了强劲增长势头。

公司实现营业收入31.5亿元，同比增长24.3%；净利润2.61亿元，同比增长37.61%。MIM业务表现尤为突出，实现营收12.07亿元，同比飙升57.26%，已成为公司强劲的增长引擎。

公司的粉末冶金业务保持稳定，2025上半年营收占比超四成，继续稳坐国内市占率*的宝座，市场份额超过25%。

软磁材料业务也展现出良好发展潜力，公司已研发出4款高性能软磁材料，应用于光伏逆变器升压电感、新能源汽车升压电感等领域。

三驾马车，业务结构多元化。

东睦股份已经构建了多元化的业务结构，形成了“三驾马车”共同驱动的格局。

MIM业务是公司增长*快的板块，主要产品包括折叠屏铰链和AI服务器连接器外罩。公司建成了7条折叠机MIM模组生产线，实现了从“卖零件”到“卖模组”的升级。

粉末冶金业务是公司的传统优势领域，提供汽车粉末冶金零件，涵盖汽车底盘、制动系统、发动机等关键环节。该业务国内市占率多年超过25%，稳居全国*。

软磁材料业务则聚焦新能源领域，是电感的核心材料，能够在光伏、新能源汽车及充电桩、AI芯片等应用中起到稳定电流的作用。公司软磁材料年总产能已达7万吨。

战略布局，卡位上游原材料。

东睦股份的战略眼光不仅体现在终端产品制造，更体现在对上游原材料的布局。

2022年，通过收购上海驰声，公司布局了锆基液态金属，与铰链产品做配套。锆基液态金属是折叠屏铰链的关键材料，具有强度高、可塑性强的特点。

华为MateXs、vivoXFold等折叠屏手机均选用了锆基液态金属。通过布局上游材料，东睦股份既保障了供应链的稳定性，也有效控制了生产成本。

这种垂直整合战略增强了公司的综合竞争力，为持续盈利奠定了坚实基础。

未来增长，新能源与机器人领域。

东睦股份的未来增长空间不仅来自折叠屏手机，更来自新能源和机器人领域。

在新能源领域，公司软磁材料主要应用于光伏逆变器。2025年上半年，国内光伏新增装机212GW，同比猛增107%。预计2025到2030年，国内光伏累计装机容量将从730GW增长至1200GW。

在机器人领域，东睦股份通过整合粉末冶金和软磁材料技术，瞄准了机器人关节的重要部件，轴向磁通电机。

公司已建成1000平方米的轴向磁通电机生产车间，组建了1条轴向磁通电机装配生产样板线，具备年产5万套电机的能力。

东睦股份管理层对公司发展前景充满信心。一位公司高管表示：“我们始终坚信，技术创新和产业升级是制造业企业永恒的主题。通过多年的技术积累和战略布局，公司已经在多个细分领域建立了竞争优势。”

“随着折叠屏手机的普及、新能源产业的发展以及人形机器人市场的兴起，公司布局的三大业务板块将迎来历史性发展机遇。”公司创始人强调：“东睦股份将继续加大研发投入，提升核心竞争力，不断拓展产品应用领域，为投资者创造持续价值。”

在言西来看，东睦股份是典型的“隐形冠军”企业，在细分领域占据*地位，却不为大众所知悉。

公司投资价值主要体现在三个方面：

1.折叠屏手机市场正处于爆发前夜，铰链作为核心零部件，需求将随着折叠屏普及而快速增长。

2.MIM工艺具有较高技术门槛，公司通过多年研发和并购，已构建了深厚的技术积累。

3.公司三大业务板块分别布局在不同应用领域，有效降低了单一行业波动风险。

投资者也应关注一些潜在风险：折叠屏手机普及不及预期、新技术路线替代、原材料价格波动等。

东睦股份的车间里，精密设备正在批量生产着比指甲盖还小的铰链零件。这些看似微小的零件，即将装配到华为、三星等品牌的折叠屏手机中，支撑起这些售价上万元的高端设备实现平滑顺畅的折叠体验。

在新能源汽车的逆变器和机器人的关节电机中，同样活跃着东睦股份的身影。从消费电子到新能源，从传统汽车到人形机器人，这家材料科学企业正在多个高成长赛道构建自己的竞争力。

巨头在前台竞技，隐形冠军在后台提供支持，这正是全球产业链的分工逻辑，也是东睦股份的生存之道。

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