有研粉材2亿元重仓增材制造！山东基地剑指4580吨高端金属粉体产能

有研粉末新材料股份有限公司（证券代码：688456）于2025年7月9日发布公告，宣布通过控股子公司有研增材技术有限公司在山东省滨州市设立全资子公司有研增材技术（山东）有限公司，投资建设增材制造金属粉体材料产业基地项目。

该项目总投资额2亿元人民币，规划年产能4580吨，建设周期18个月。项目资金来源于股东增资，其中有研粉材出资1.6亿元，钢研投资有限公司出资0.4亿元，资金将专项用于建设投资16,111.42万元及铺底流动资金3,888.58万元。

01、项目核心规划与产能布局

项目选址山东省滨州经济技术开发区，占地约60亩，计划新建生产车间及配套设施20,400平方米，新增购置设备200台（套），并搬迁现有设备38台（套）。

建成后将专注于增材制造用钛合金、铝合金等特种金属粉体的规模化生产，旨在满足航空航天、国防军工、新能源等领域对高品质粉体的增量需求。

投资主体有研增材技术有限公司作为*高新技术企业，拥有深厚技术积淀：其“球形金属粉末雾化制备技术”获2017年国家科技进步二等奖，2022年“增材制造高品质铝合金大尺寸薄壁构件制备技术”再获中国有色金属工业科学技术一等奖，团队核心成员包含国务院特殊津贴专家2人及硕博人才10余人。

02、战略动因与产业协同

此次扩产直指三大发展瓶颈：

一是现有产能受限于设备不足及北京、山东三地分散运营模式，安全生产与管理成本压力凸显；

二是下游军工客户认证周期长（2024年有研增材营收1.05亿元，净利润1,016万元，客户集中度高），需提升批量供应能力；

三是通过自动化升级（如自动浇注、连续筛分包装及远程控制）降低人工与安全风险。

项目将强化有研粉材四大核心产业板块之一的增材制造业务，推动该板块从技术孵化向产业化转型。此前，增材制造及特种粉体材料业务因产能受限，制约了有研粉材整体战略布局的深化。

03、风险与财务影响

项目面临多重挑战：

产能消化风险：新增4580吨/年产能需应对市场竞争，且军工客户回款周期长可能加剧财务压力（2025年Q1有研增材净利润仅137万元）；

折旧成本压力：固定资产大幅增加将显著推高年折旧费用，若达产后盈利不及预期（以设计产能测算），可能拖累公司利润；

安全生产风险：公告明确警示可燃粉尘爆炸、高温熔融金属泄漏及惰性气体窒息三大高危环节；

技术迭代压力：行业研发投入持续加大，创新不足恐削弱市场竞争力。

04、短期与长期展望

短期内，项目建设期18个月暂不贡献业绩，且2025年*季度财务数据显示有研增材净利润仅为137万元。

长期而言，项目达产后有望提升有研粉材在高端金属粉体市场的占有率（当前国产化率不足30%），并通过集中化管理降低运营成本。

作为国务院国资委首批“启航企业”，有研增材的技术储备与产能扩张形成协同，但项目成功的关键在于产能消化效率与安全管控能力，需密切跟踪军工认证进展及折旧成本对利润的侵蚀效应。

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